Estratégias de Opções Neutras Gama O uso de estratégias de opções neutras gama envolve a criação de posições de opções que têm um valor gama total que é zero ou muito próximo de zero. O princípio é garantir que o valor delta de tais posições permanece estável, independentemente de como o título subjacente se move. Estratégias deste tipo arent adequado para iniciantes e nós só recomendaria usá-los se você tiver uma quantidade decente de experiência opções comerciais. Também é importante que você entenda tudo sobre as opções gregos e como eles funcionam. Estale aqui para mais sobre os gregos se você arent familiar com eles. Nesta página, explicamos mais sobre a negociação neutra gama e olhou para algumas das maneiras em que estratégias deste tipo pode ser usado. Gamma Neutral Trading Explicado Gerenciando a volatilidade de um Posição Trading Volatilidade implícita Protegendo Lucros Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visite Broker Gamma Neutral Trading Explicado Estratégias gamma neutra opções podem Ser usado para criar novas posições ou para ajustar uma existente. O objetivo é usar uma combinação de opções que fará com que o valor gama global seja o mais próximo possível de zero. Um valor zero significa que o valor delta não deve mover-se quando o preço do título subjacente se move. Existem algumas razões pelas quais você gostaria de fazer isso, que olhamos um pouco mais tarde. Tecnicamente, você pode usar qualquer combinação de opções que você deseja criar uma posição neutra gama. Como tal, essas estratégias são um pouco diferentes da maioria dos outros, onde existem transações específicas que você precisa fazer a fim de criar uma propagação que está em consonância com seus objetivos. Isto é em grande parte por isso que só recomendamos que os comerciantes experientes usam essas estratégias que você precisa para ser capaz de trabalhar exatamente o que você está tentando fazer e por quê. Gerenciando a Volatilidade de uma Posição O valor de gama de uma posição de opções representa essencialmente a volatilidade dessa posição. Por conseguinte, faz sentido que a criação de uma posição neutra gama é útil se você deseja ser exposto à volatilidade tão pouco quanto possível. Ao criar uma posição que é neutra gama, mas positivo delta, você pode se beneficiar de lucros previsíveis (assumindo a segurança subjacente se move como você espera) sem ser exposto a perdas exponenciais se as coisas não acontecer como você previu. Isso é útil se você deseja manter uma posição de longo prazo sobre uma segurança que você espera aumentar de valor ao longo do tempo, mas deseja reduzir o efeito de qualquer movimento inesperado. Trading Volatilidade implícita É possível criar uma posição de opções que não é afetada por qualquer movimento no preço de um título subjacente, mas que se beneficiará de mudanças na volatilidade implícita. Para fazer isso, você deve certificar-se de que uma posição é tanto neutra como delta neutra. Fazê-lo irá efetivamente fazer você longa sobre vega, ou seja, você vai lucrar quando a volatilidade implícita sobe. Esta é uma estratégia útil se você identificar uma oportunidade onde a volatilidade implícita é susceptível de mudar, mas você arent certeza em que direção o preço da segurança irá mover, ou se ele vai se mover em tudo. Se você não estiver familiarizado com a volatilidade implícita, clique aqui para obter mais informações. Protegendo lucros Quando opções de negociação é muito provável que você vai encontrar um cenário onde uma posição existente fez um lucro decente e você quer proteger algum ou todo esse lucro. A maneira óbvia de fazer isso é fechar a posição e pegar o seu dinheiro, mas você não será capaz de fazer mais lucros se você fizer isso. Usando uma estratégia de gama neutra, você pode potencialmente ter o melhor de ambos os mundos em tal situação. Se você ajustar a sua posição de uma forma que torna delta neutro e gama neutra, você automaticamente torná-lo neutra theta também. Isso significa que sua posição não será afetada por movimentos de preços adicionais na segurança subjacente ou por decadência de tempo. Ele ainda pode se beneficiar da volatilidade crescente embora. Esta é uma abordagem viável se você fez lucros em uma segurança que possivelmente poderia mover no preço significativamente em breve (por exemplo theres ganhos anúncio devido), mas você arent certeza em que direção o preço vai se mover. Ao tornar sua posição delta neutra e neutra gama você pode proteger os lucros que você já fez e fazer mais lucros como a volatilidade aumenta. Uma vez que você espera que o período de volatilidade termine, você pode ajustar sua posição novamente (ou fechá-la completamente) com base em suas expectativas nesse momento. Copyright copy 2017 OptionsTrading. org - Todos os Direitos Reservados. Uma Introdução ao Gamma-Delta Neutra Opção Spreads Você já encontrou estratégias que fazem pleno uso da decadência de uma opção theta que são atraentes, mas você não pode suportar o risco associado Ao mesmo Tempo, as estratégias conservadoras tais como a escrita da chamada coberta ou a escrita sintética da chamada coberta podem ser demasiado restritivas. A propagação gama-neutra neutra pode ser apenas o melhor meio termo para essas preocupações quando se procura uma maneira de explorar a deterioração do tempo, neutralizando o efeito das ações de preço em seu valor de posições. Neste artigo, bem apresentá-lo a esta estratégia. Aprender grego Para compreender a aplicação desta estratégia como explicado aqui, o conhecimento das medidas gregas básicas associadas com opções é essencial. Isso significa inerentemente que o leitor também deve estar familiarizado com as opções e suas características. Theta Theta é a taxa de decadência em um valor de opções que pode ser atribuído à passagem de um dia. Com esta propagação, vamos explorar a decadência de theta em nossa vantagem para extrair um lucro da posição. Naturalmente, muitos outros spreads fazem isto mas como você descobrirá, protegendo o net gamma e net delta de nossa posição, nós podemos com segurança manter nossa posição direção neutra em termos de preço. A Estratégia Para os nossos propósitos, vamos usar uma estratégia de chamada de chamada de rácio como a nossa posição central. Nestes exemplos, compraremos opções a um preço de exercício mais baixo do que aquele em que são vendidos. Por exemplo, se comprarmos as chamadas com um preço de exercício de 30, venderemos as chamadas a um preço de exercício de 35. Naturalmente, nós não apenas executaremos uma estratégia regular da chamada da chamada - ajustaremos a relação em que nós compramos e vendemos opções eliminar materialmente o gamma líquido de nossa posição. Sabemos que em uma estratégia de escrever estratégia de rácio. Mais opções são escritas do que são compradas. Isso significa que algumas opções são vendidas nuas. Isso é inerentemente arriscado. O risco aqui é que, se o estoque rally suficiente, a posição vai perder dinheiro como resultado da exposição ilimitada ao lado positivo com as opções nuas. Ao reduzir a gama líquida a um valor próximo de zero, eliminamos o risco de que o delta mude significativamente (assumindo apenas um período de tempo muito curto). Neutralizando a Gamma Para efetivamente neutralizar a gama, primeiro precisamos encontrar a razão na qual vamos comprar e escrever. Em vez de passar por um sistema de modelos de equação para encontrar a razão, podemos rapidamente descobrir a relação gama neutra, fazendo o seguinte: Encontre a gama de cada opção. Para encontrar o número que você vai comprar, pegue a gama da opção que você está vendendo, volta-lo a três casas decimais e multiplicá-lo por 100. Para encontrar o número que você vai vender, pegue a gama da opção que você está comprando, em volta dela A três casas decimais e multiplicá-lo por 100. Por exemplo, se tivermos a nossa chamada 30 com uma gama de 0,126 e nossa chamada 35 com uma gama de 0,095, compraríamos 95 30 chamadas e venderão 126 35 chamadas. Lembre-se que isso é por ação, e cada opção representa 100 ações. Comprar 95 chamadas com uma gama de 0,126 é uma gama de 1,197 (9,5000,126). Vender 126 chamadas com uma gama de -0,095 (negativo porque estavam vendendo-os) é uma gama de -1,197 12,600 (-0,095). Isto adiciona até um gamma líquido de 0. Porque o gamma é geralmente não arredondado agradàvel a três casas decimais, seu gamma real da rede pode variar por aproximadamente 10 pontos em torno de zero. Mas como estamos lidando com números tão grandes, essas variações de gama líquida real não são materiais e não afetarão uma boa propagação. Neutralizando o Delta Agora que temos a gama neutralizada, precisamos fazer a rede delta zero. Se nossas 30 chamadas tiverem um delta de 0,709 e nossas 35 chamadas tiverem um delta de 0,418, podemos calcular o seguinte. 95 chamadas compradas com um delta de 0.709 é 6.735,5. 126 chamadas vendidas com um delta de -0,418 (negativo porque estavam vendendo-os) é -5,266.8. Isso resulta em um delta líquido de 1,468.7 positivo. Para fazer este delta líquido muito próximo de zero, podemos cortar 1.469 partes do estoque subjacente. Isto é porque cada parte de estoque tem um delta de 1. Isto adiciona -1.469 ao delta, fazendo-o -0.3, muito perto de zero. Porque você não pode partes curtas de uma ação, -0.3 é tão perto quanto podemos obter o delta líquido para zero. Mais uma vez, como afirmamos na gama, porque estamos lidando com grandes números, isso não será materialmente grande o suficiente para afetar o resultado de uma boa propagação. Examinando Theta Agora que temos a nossa posição efetivamente preço neutro, vamos examinar a sua rentabilidade. As 30 chamadas têm uma teta de -0,018 e as 35 chamadas têm uma teta de -0,027. Isto significa: 95 chamadas compradas com uma theta de -0.018 é -171. 126 chamadas vendidas com uma teta de 0,027 (positivo porque estavam vendendo-os) é 340,2. Isso resulta em uma teta líquida de 169,2. Isso pode ser interpretado como sua posição fazendo 169,20 por dia. Porque o comportamento da opção não é ajustado diariamente, você terá que prender sua posição aproximadamente uma semana antes que você seja capaz de observar estas mudanças e lucrar com elas. Rentabilidade Sem passar por todas as exigências de margem e débitos líquidos e créditos, a estratégia weve detalhada exigiria cerca de 32.000 em capital para configurar. Se você manteve essa posição por cinco dias, você poderia esperar para fazer 846. Isso é 2,64 em cima do capital necessário para configurar isso - um retorno muito bom por cinco dias. Na maioria dos exemplos da vida real, você encontrará uma posição que foi realizada por cinco dias que renderia cerca de 0,5-0,7. Isso pode não parecer muito até você anualizar 0,5 em cinco dias - isso representa um retorno de 36,5 por ano. Possíveis Desvantagens Alguns riscos estão associados a esta estratégia. Primeiro, você precisará de baixas comissões para fazer um lucro. É por isso que é importante ter um corretor de comissões muito baixo. Movimentos de preço muito grande também pode jogar isso fora de whack. Se mantido por uma semana, um ajuste necessário para a relação ea cobertura delta não é provável se mantido por um tempo mais longo, o preço da ação terá mais tempo para mover-se em uma direção. Alterações na volatilidade implícita. Que não são cobertos aqui, pode resultar em mudanças dramáticas no valor das posições. Apesar de termos eliminado os movimentos relativos dos preços no dia-a-dia, estamos diante de outro risco: uma maior exposição a mudanças na volatilidade implícita. No curto horizonte temporal de uma semana, as mudanças na volatilidade devem desempenhar um pequeno papel na sua posição geral. Isso não significa que você não deve manter seus olhos nele embora The Bottom Line Podemos ver que o risco de relações escreve pode ser derrubado por matematicamente hedging certas características das opções que estamos lidando, juntamente com o ajuste da nossa posição no estoque comum subjacente . Ao fazer isso, podemos lucrar com a decadência theta nas opções escritas. Embora essa estratégia seja atrativa para a maioria dos investidores, ela só pode ser funcionalmente executada por profissionais de mercado devido aos altos custos de comissão associados a ela. Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade demandada de um bem particular e uma mudança em seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. Keynesian economia foi desenvolvida. Options gregos: Risco gama e recompensa Gamma é um dos gregos mais obscuros. Delta. Vega e Theta geralmente obter a maior parte da atenção, mas Gamma tem importantes implicações para o risco em estratégias de opções que podem ser facilmente demonstradas. Primeiro, porém, vamos rapidamente analisar o que Gamma representa. Conforme apresentado na forma sumária na Parte II deste tutorial, Gamma mede a taxa de mudança de Delta. Delta diz-nos quanto um preço da opção mudará dado um movimento de um ponto do subjacente. Mas desde Delta não é fixo e vai aumentar ou diminuir em taxas diferentes, ele precisa de sua própria medida, que é Gamma. Delta, recall, é uma medida de risco direcional enfrentado por qualquer estratégia de opção. Quando você incorporar uma análise de risco Gamma em sua negociação, no entanto, você aprende que dois Delta s de igual tamanho podem não ser iguais no resultado. O Delta com o Gama mais alto terá um maior risco (e potencial recompensa, é claro) porque dado um movimento desfavorável do subjacente, o Delta com o maior Gama exibirá uma mudança adversa maior. A Figura 9 revela que os Gamma s mais altos são sempre encontrados em opções de dinheiro, com a chamada de janeiro de 110 mostrando uma Gamma de 5,58, a mais alta em toda a matriz. O mesmo pode ser visto para os 110 puts. O risco mais recente resultante das mudanças no Delta é maior neste momento. (Para obter mais informações, consulte Spreads de Opção Neutra de Gamma-Delta.) Figura 9: Opções de IBM Valores Gamma. Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Os valores de Gamma mais altos são sempre encontrados nas opções de at-the-money mais próximas à expiração. Fonte: OptionsVue 5 Software de Análise de Opções Em termos de posição Gamma. Um vendedor de opções de venda iria enfrentar um negativo Gamma (todas as estratégias de venda têm Gamma negativos) e comprador de put iria adquirir um positivo Gamma (todas as estratégias de compra têm Gammas positivo. Mas todos os valores Gamma são positivos porque os valores mudam na mesma direção Como Delta (ou seja, uma Gamma mais alta significa uma mudança mais alta no Delta e vice-versa). Os sinais mudam com posições ou estratégias porque Gammas maiores significam maior perda potencial para os vendedores e, para os compradores, maior ganho potencial. Os valores gamma mudam, veja a Figura 9, que novamente contém uma matriz de Gamma de opções da IBM para os meses de janeiro, fevereiro, abril e julho. Se tomarmos as chamadas fora do dinheiro (indicadas com setas), você Pode ver que o Gama sobe de 0,73 em janeiro para as 125 chamadas fora do dinheiro para 5,58 para as chamadas de dinheiro em 115 de janeiro, e de 0,83 para as out-of-the-money 95 puts para 5,58 para O 110 no metrô. Figura 10: opções IBM Delta Valores. Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Fonte: OptionVue 5 Software de Análise de Opções Figura 11: Valores Gamma de Opções da IBM. Valores tomados em 29 de dezembro de 2007. Fonte: OptionVue 5 Software de Análise de Opções Talvez mais interessante, no entanto, é o que acontece aos valores de Delta e Gamma ao longo do tempo quando as opções estão fora do dinheiro. Olhando para as 115 greves, você pode ver na Figura 11 que a Gamma s subir de 1,89 em julho para 4,74 em janeiro. Embora os níveis mais baixos do que para as opções de chamada em dinheiro (novamente sempre o mais alto Gamma greve se coloca ou chamadas), eles estão associados com a queda, não aumentando valores Delta, como visto na Figura 10. Enquanto não circulou, as 115 chamadas Mostram Delta s para julho em 47,0 e 26,6 para janeiro, em comparação com uma queda de 56,2 em julho para apenas 52,9 em janeiro para o Deltas no dinheiro. Isso nos diz que enquanto as chamadas out-of-the-money 115 de janeiro ganharam Gamma. Eles perderam significativa Tração Delta de decadência de valor de tempo (Theta). O que representam os valores de Gamma A Gamma de 5,58 significa que para cada movimento de um ponto do subjacente, Delta nessa opção mudará em 5,58 (outras coisas permanecerão iguais). Olhando para o Delta para o 105 de janeiro coloca na Figura 10 por um momento, que é 23,4, se um comerciante compra a put, ele ou ela vai ver o Delta negativo sobre essa opção aumentar em 3,96 Gamma s x 5, ou por 19,8 Deltas. Para verificar isso, dê uma olhada no valor de Delta para o em-o dinheiro 110 greves (cinco pontos a mais). Delta é 47,1, então é 23,7 Delta s maior. O que explica a diferença Outra medida de risco é conhecida como Gamma da Gamma. Observe que Gamma está aumentando à medida que o put se aproxima de estar no dinheiro. Se tomarmos uma média dos dois Gamma s (105 e 110 strike Gamma s), então vamos obter uma correspondência mais próxima em nosso cálculo. Por exemplo, o Gama médio das duas greves é 4,77. Usando este número médio, quando multiplicado por 5 pontos, nos dá 22,75, agora só um Delta (de 100 possíveis Delta s) tímido do Delta existente na greve 110 de 23,4. Esta simulação ajuda a ilustrar a dinâmica de riskreward colocada pela rapidez com que Delta pode mudar, que está ligada ao tamanho e taxa de mudança de Gamma (Gamma da Gamma). Finalmente, ao olhar para os valores Gamma para estratégias populares, categorização, muito parecido com a posição Theta. É fácil de fazer. Todas as estratégias de venda líquida terão posição negativa Gamma e as estratégias de compra líquida terão Gamma positivo líquido. Por exemplo, um vendedor de chamadas curtas enfrentaria posição negativa Gamma. Claramente, o maior risco para o vendedor de chamadas seria o dinheiro, onde Gamma é maior. Delta vai aumentar rapidamente com um movimento adverso e com ele perdas não realizadas. Para o comprador da chamada, é onde os ganhos potenciais não realizados são mais elevados para uma movimentação favorável do subjacente.
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